淘金业绩预增：45公司中报业绩或翻番

作者:钰龙日期:2012-05-03

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　　淘金中报业绩预增股交通运输等三行业引关注

　　近期监管层不断释放利好，对A股形成有力支撑，市场热点也在监管层的倡导下转向业绩成长公司。上市公司的中报业绩预告开始引起投资者关注。据《证券日报》市场研究中心统计显示，截至昨日，共有844家公司公布了2012年中期业绩预告，其中，预增78家，略增388家，续盈1家，扭亏21家，累计上述预喜公司达488家，占公布预告总数的57.82%。预喜公司中，以交通运输、食品饮料和商业贸易等三行业预喜家数占行业公布预告公司总数的比例最高，反映上述行业景气度较高，本文对上述三行业进行分析解读，以飨读者。

　　交通运输 11家预喜占比78.57%

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，截至昨日，交通运输行业共有14家公司公布了2012年中报业绩预告，其中，有11家交通运输公司预喜，占该行业公布业绩预告总数的78.57%，为申万一级行业之首。

　　具体个股来看，今年中报业绩预告最高增长幅度超过20%的公司有7家，分别为：国恒铁路 (361.54%)、富临运业 (50%)、恒基达鑫 (50%)、怡亚通(30%)、飞马国际 (30%)、澳洋顺昌 (30%)、南京港(20%)；另外，S*ST北亚预计，累计净利润与上年同期相比会出现较大幅度增长；亚通股份预计，净利润与上年同期相比发生较大幅度的上升。

　　长城证券认为，1-2月公路货运周转量增长12.7%、16.2%，旅客周转量增长15.2%、7.0%，与去年同期水平相当。预计2012年主要上市公司全年车流量增速为5-10%，一季度由于高基数原因增速较低。
　　同时，公路收费治理将对相关上市公司长期盈利增速构成影响，但短期影响有限。随着经济增速放缓和铁路建设减速，铁路客货运增速从2011年中至今呈现逐步回落的走势。预计客运周转量上半年增速将持续在5%之内，货运周转量增速将在1季度末2季度初出现同比负增长。为防止经济下滑过快，基建投资有望重启。预计从二季度开始，铁路基建将出现明显复苏迹象，但由于缺少实质的优惠和鼓励政策及明确指引，民间资本进入铁路建设和铁路运营仍非主流。
　　此外，在二季度策略报告中的观点得到印证，南航东航的一季度业绩明显低于市场预期。目前行业处于最艰难的时刻，国际市场尚未恢复，特别是货运市场下跌明显行业，油价使得公司盈利压力巨大。预计在今明两年在不考虑汇兑损益的情况下行业仍然能保持盈利但较去年有明显下滑。机场仍是长期看好的板块，特别是在目前市场仍处于较大不确定性中，机场业绩稳定、高分红的特点优势尽显。
　　长城证券关注航运、铁路、机场、物流板块。推荐业绩稳定、非航业务有望突破的上海机场，具有独家铁路特种运输资质、运力有望释放的铁龙物流。由于航运板块运价快速回升，特别是集运提价策略基本成功，建议长期投资者关注航运板块，推荐攻守兼备的招商轮船 .
　　食品饮料 14家预喜占比73.68%
　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，截至昨日，食品饮料行业共有19家公司公布了2012年中报业绩预告，其中，有14家食品饮料公司预喜，占该行业公布业绩预告总数的73.68%，为申万一级行业第二名。
　　具体个股来看，今年中报业绩预告最高增长幅度超过20%的公司有13家，分别为：双汇发展 (450%)、沱牌舍得 (230%)、双塔食品 (80%)、洋河股份 (70%)、涪陵榨菜 (60%)、洽洽食品 (50%)、青青稞酒 (50%)、克明面业 (50%)、黑牛食品 (30%)、百润股份 (30%)、贝因美 (30%)、加加食品 (30%)、佳隆股份 (20%).
　　广发证券表示，季报行情已经结束，5月份暂无大的催化剂，但是，板块也不具备大幅下探的空间，食品饮料行业估值水平处于安全的投资区间。其一，一线白酒2012年市盈率处于至15倍-19倍，二线白酒处于25倍左右，对应其各自收入与利润增速，估值相对安全。其二，啤酒的2012年估值也是在20-22倍附近。其三，食品类公司，如双汇、伊利20倍-22倍左右，小的食品公司都在23倍-25倍左右，较去年估值已有明显下降，回归合理区间。同时，1季度白酒表现靓丽，但食品类公司受上游原料价格下降影响，很多公司毛利率已有回升，即利润趋势好转，如洽洽、榨菜、安琪、好想你等。因此，5月份投资机会的判断如下：大市值公司短期无催化剂，但其估值安全，全年业绩确定性好，具备较好的防御性，同时，等待下半年进攻的机会，建议继续持有，而小公司盘子小，建议选择时机，精选标的逐步布局。此外，二季度进入消费旺季的为啤酒和饮料公司，建议关注啤酒和花生牛奶的销售旺季机会，5月投资组合为黑牛食品、青岛啤酒、五粮液和山西汾酒.
　　商业贸易 10家预喜占比71.43%
　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，截至昨日，商业贸易行业共有14家公司公布了2012年中报业绩预告，其中，有10家商业贸易公司预喜，占该行业公布业绩预告总数的71.43%，为申万一级行业第三名。
　　具体个股来看，今年中报业绩预告最高增长幅度超过20%的公司有6家，分别为：银座股份 (50%)、步步高(40%)、海宁皮城 (40%)、新华都(30%)、友阿股份 (30%)、徐家汇 (20%)；另外，南京新百预计，在原有经营利润平稳增长的基础上，将增加取得子公司时投资成本小于应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的非经常性收益8680万元。
　　民生证券认为，2012年3月份，社会消费品零售总额为15,650亿元，同比名义增长15.2%，增速较去年同期下滑2.2个百分点，但较1-2月累计名义增速(14.7%)略升0.5个百分点。扣除价格因素，3月份实际增长11.3%，较去年同期下滑0.7个百分点，较1-2月份累计实际增速(10.8%)上升0.5个百分点。2012年3月，全国百家重点大型零售企业零售额经历上个月的负增长之后，同比上升11.8%，但增速较去年同期仍下滑12.9个百分点；50家重点大型零售企业零售额3月份同比增长11.6%，比1-2月累计增速7.0%高4.6个百分点；全国千家重点零售企业销售额同比增长8.3%，比去年同期放缓11.2个百分点。推荐组合新华百货、中百集团、武汉中商、南京新百、天虹商场维持行业推荐评级。从1-2月份组合收益率并结合基本面，图形等因素，个股投资维持推荐组合：新华百货、中百集团、武汉中商、南京新百、天虹商场。
　　逾六成中报预增布局业绩预增股正当时
　　随着年报和一季报披露的结束，中报业绩预告将逐渐成为关注焦点。据统计，截至5月2日，共有845家公司公布了中报业绩预告，其中46家公司中报业绩将翻倍增长，重庆实业等6家公司净利润将同比增长5倍以上。分析认为，尽管上述中报预告只是冰山一角，但经济在二季度触底回升的预期增强，目前正是布局业绩预增股好时机。
　　485家公司预喜
　　随着年报和一季报披露的结束，中报业绩预告将逐渐成为关注焦点。据资讯数据统计，截至5月2日，两市共有845家公司发布了中报业绩预告，其中485家预喜，占己发布业绩预告比例的61.34%。
　　具体情况是，74家业绩"预增"、152家"续盈"、242家"略增"、 17家"扭亏"、95家"预减"、 129家"略减"、58家"续亏"、67家"首亏"、另有国栋建设(600321)等11家表示"不确定"。
　　另外，有 46家中报业绩将翻倍增长。其中，重庆实业(000736)、利达光电(002189)、兴业矿业(000426)、丽鹏股份(002374)、欧菲光(002456)和新海股份(002120)等6家净利润将同比增长5倍以。幅度分别达到了923.75%、706.65%、670.61%、588.83%、541.37和500%。
　　不过令人失望的是，也有9家预计中报业绩将出现超500%的下降，其中预降幅度最大的前5家是嘉凯城(000918)、东北制药(000597)、天津普林(002134)、三特索道(002159)和*ST创智(000787)，幅度分别为4901.41%、4270.42%、1985.94%、964.05%和611.22%。
　　值得一提的是，11家表示业绩存在不确定的公司中，除国栋建设等7家就"不确定"作出说明后，其中4家都有相关的"解释"，亚通股份(600692)称不确定是"较大幅度的上升"，*ST华光(600076)表示不确定 "累计净利润不确定扭亏或亏损"、中卫国脉(600460)为"预计盈利情况将发生较大变动" 不确定、宏达股份(600331)"可能会发生大幅度变动" 不确定。
　　从历史上看，中报行情一般有两次，首次出现在公司预喜时，或者出现在预增报表披露时，德邦证券首席策略分析师雷鸣认为，从历次中报的披露情况看，总不乏一些行业和个股由于良好的业绩，表现出超越市场的态势。
　　部分预喜股获机构布局
　　一季报显示，在485家半年报业绩预喜欢的上市公司中，不少公司得到机构资金的青睐。显然，机构资金已经提前布局业绩高增长的个股。
　　如半年报业绩预增幅度最大的重庆实业，泰康人寿旗下的两只保险产品一度大举买入652.91万元，占公司流通比例的5.1%，分列公司前十大流通股东的第三、四位。又如，上半年预增幅达541.37%的欧菲光，公司前十大流通股东中，有8席为各大基金及私募基金所占据，合据占到公司流通股比例的23.93%。其中，长信增利动态策略一季度买入94.9万股，占公司流通股比例1.15%；富国天惠精选买入93.31万股。
　　在己发布半年报预告的公司中，预增幅度靠前50家公司，不少公司的前十大流通股东中都出现了机构的身影。如预增幅超过7倍的利达光电、预增幅度达450%的双汇发展(000895)、预增幅度达270%的中科三环(000970)等均己获机构布局。
　　从目前己发布半年报预告的公司来看，沱牌舍得是基金一季度新进重仓比例最高的业绩预增股，基金一季度持股3768.72万股，持股比例达11.17%。当中，3只基金为新进，两家为增仓；其中博时精选增仓至780万股居首位，华商旗下的盛世成长和策略精选灵活配两只基各自在一季度抢进709.47万股和570.79万股。此外，广发证券也在一季度新进逾514万股。沱牌舍得预告今年上半年净利润比上年同期上升180%-230%。
　　分析人士表示，在中报业绩大幅预喜的个股中，有主力资金抢先布局的个股值得关注，投资者可重点关注基金等主力机构在一季度建仓、筹码集中度相对较高的中报预增股。特别是在本轮大调整中没有出现机构资金大幅流出，但股价却出现较大调整的机构新宠。
　　布局业绩预增股正当时
　　在近期A股反弹的带动下，不少业绩预增股纷纷走出短期上涨行情，如目前为止，上半年业绩预告最高的重庆实业，最近一个月上涨超过35%，该股预计今年1-6月利润923.75%。
　　市场人士表示，中报行情有望开启下一轮潜在热点，一些中报预增股往往会受到主力资金追捧而跑赢大盘，目前不妨适度潜伏。相关统计显示，2011年，108家4月份之前公布半年报预告的公司中，*ST冠福(002102)、美欣达(002034)、深物业A(000011)当期二季度涨幅超过50%；而二季度，这180家公司平均涨幅为0.38%，同期大盘下跌5.67%。
　　东方证券分析师在接受《投资快报》记者采记时指出，虽然目前已经公布的中报预告公司只是冰山一角，但依然可以"管中窥豹"。一般来说，同一行业中出现多家公司同时预告业绩增长，就有一定的代表性，说明这个行业的的整体成长性相当不错。随着中报业绩预告分批出炉，业绩超预期或者出现反转的上市公司将迎来交易机会。目前是布局中报行情的好时机。
　　对于布局中报行情，业内资深人士建议关注如下二类个股：一是关注首季业绩的表现，基于去年年底与今年年初经济增速下滑，能够挺过难关的公司，其公司治理及盈利能力较为靠谱；二是关注政策受益、行业改善的上市公司。
　　在行业上，券商分析师建议，关注对景气度提高及业绩拐点先于经济形成的产业，如基建、批发零售等；以及对于经济复苏表现敏感的上游板块，如煤炭、有色等。此外，受经济周期影响较小，有望实现穿越经济周期的大消费、环保以及航天军工板块可适当留意。
　　预增股需区别对待
　　从已经公布业绩预告的公司中发现，部分预增个股其实难副其名。《投资快报》记者发现，在不少高预增源于去年基数较低的同时，根据利润来源，部分公司净利润出现大幅预增是由于转让股权带来的一时性收益。
　　如上半预增幅度高达361.54%的国恒铁路(000594)，公司净利润大幅预增，主要源于公司转让子公司北京茂屋房地产开发公司80%股权和湖南国恒铁路有限公司90%股权，两笔转让收益扣除所得税可实现股权转让净收益3636.29万元。
　　"业绩预增可以作为一条投资线索，不过最终能否选出牛股，还要配合其他条件。市场总体情况是否好、业绩是否可以持续都是需要考虑的重要因素。"一家私募基金研究员告诉《投资快报》记者。
　　在选择预增股时，上述私募基金研究员建议最好遵循如下三原则：首先，为了保障上市公司业绩增长的可持续性，投资者要先剔除一次性收入，毕竟这类收入增长对公司的发展的影响有限。其次，业绩的增长要确实对公司经营的改善有贡献，所以，投资者要剔除去年同期基数过低的公司。这类公司虽然看上去增幅巨大，但是由于此前基数太低，所以这类业绩增长也不能有效地反映公司经营情况。最后，近期涨幅过大的公司可能失去了成长空间，也需要剔除。
　　其实，从相关中报预增股近期二级市场走势，就不能看出，只有主营业务持续增长、连续盈利的上市公司才会持续受到资金青睐。如近日明显跑输大市的*ST甘化(000576)，虽然上半年公司业绩预增幅度为424.75%-472.66%，预计实现净利润6100万元-7000万元，但需要注意的是，剔除一季度贡献的6095.47万元，公司二季度单季利润额几乎可以忽略不计。
　　天相投资分析师仇彦英认为："中报预增行情值得关注。个股的选择方面亦应选择中报预增且增长具有持续性的个股。中长期来看，前期超跌个股以及大股东增持个股依然具有比较好的投资机会。"
　　另有分析师提醒投资者，在挖掘预增品种的同时，不能只看重预增幅度，更要看重行业趋势和成长延续性。
　　45公司中报业绩或翻番

　　中报预增幅度较大的部分个股
　　随着上市公司2011年年报和2012年一季报的披露完毕，2012年中报业绩预告逐渐成为市场关注的新焦点，目前沪深两市已有763家上市公司发布了2012年中报预告，其中有近六成的公司表示有望在上半年实现业绩的正增长，45家公司中报业绩或翻番。
　　763公司预告半年业绩
　　据本报数据中心的统计，截至昨日，沪深两市已有763家上市公司预告了今年上半年的业绩情况，有436家公司预计今年上半年公司净利润将实现同比正增长，占已发布中报预告公司总数的57.14%。其中成功实施资产重组的重庆实业预计上半年有望盈利7538万元，同比增长约923.75%，重庆实业也由此成为目前中报业绩预增幅度最高的个股。利达光电、兴业矿业等45家公司则预计上半年的净利润增幅可能超过100%。此外，中原环保、汉王科技等104家公司则有望在上半年实现50%以上的业绩增长。
　　从相关预喜上市公司的行业属性看，今年中期业绩预增公司主要聚集在机械设备、食品饮料、医药生物等行业里。其中，机械设备公司最多，目前已有80家公司进入今年的中报业绩预喜圈，南都电源、天顺风能等7家机械设备类上市公司上半年净利预增幅均超过100%。而已公布中报预告的19家食品饮料类上市公司中的14家表示预喜，73.68%的行业预喜率为各板块之首，同时食品饮料行业也是2011年、2012年一季度、2012年上半年业绩均能实现正增长的三大行业之一。
　　相对于以上预喜公司的乐观，预忧公司的状况却不容乐观，在已发布中报预喜公告的436家上市公司中，没有1家公司的业绩预增幅超过1000%。但在中报预警的327家公司中却有嘉凯城、东北制药、天津普林3家公司表示其中期业绩可能出现1000%以上幅度的下滑，其中嘉凯城的净利润同比下滑幅度可能达到4901.41%。此外，还有三特索道、黔源电力等56家公司预告中期业绩下滑幅度超过100%。
　　预收账款决定含金量
　　虽然有近六成的公司在其中报预告中"报喜"，但2011年年报以及2012年一季报披露期间频繁上演的业绩"变脸"闹剧还是让不少投资者对这些预喜股的实际业绩心存狐疑，毕竟业绩地雷对投资者的杀伤力已是众人皆知。对此，业内人士建议投资者可以根据相关公司一季报披露的预收账款数据判断其预喜中报的真实性。
　　国元证券分析师赖艺棠指出，由于预收账款在产品交付后便可计入主营收入，因此预收账款的多寡在相当程度上暗示了上市公司未来净利润的增减方向，因此投资者可通过观察中报预收账款的变动提前预判上市公司下一季度的业绩走向。从历史经验看，一季度预收账款同比增长超40%、在上一年度营业收入中所占的比例超过20%、预收账款超过上一年度全年净利润的公司，其上半年业绩基本已被锁定。
　　据本报数据中心统计，在436家中报预喜公司中，有380家披露了今年一季度的预收账款数据，其预收占款总额约563.86亿元，同比下滑17.6%，不过仍有226家公司的预收账款金额较去年同期有所增长，其中中工国际、富临运业、东华科技等7家中报预喜股符合"业绩锁定股"的三条标准，所发布的业绩预喜公告也就具备了较高的可靠性。
　　掘金低估值高成长股
　　虽然目前尚不是炒作半年报业绩的最佳时机，但半年报预喜股还是在一定程度上获得了市场的关注，本报数据中心的统计显示，436家中报预喜股的股价在4月份平均上涨了7.55%，表现好于同期上涨6.98%的沪深300指数，重庆实业、兴业矿业等20只中报预喜股在此期间获得20%以上的涨幅。
　　广发证券分析师郑有利指出，虽然上市公司2011年报和2012年一季报的披露工作刚刚落幕，市场对于业绩题材的关注度有所回落，但在宏观经济形势尚不明朗的局面下，能保持业绩稳定增长的个股更容易被资金关注。
　　具体操作上，西南证券分析师黄昌全认为，潜伏中报预增股，可从连续三个季度业绩环比增长的个股中选择，此外，在对一些中报业绩大幅预增的个股进行挖掘时，不妨重点关注一些基金等主力机构一季度建仓、筹码集中度相对较高的中报预增股。
　　分析师同时提醒投资者，不要盲目跟踪业绩大幅预增的个股，因为上市公司所属行业的增长特性并不一致，如消费和医药股的周期性较弱，其业绩增长相对比较稳定；而航运等周期性较强的行业，其业绩增长，多是因为去年同期的基数较低，含金量就相对较低。