金融时报：炒股绝招莫外传
作者:钰龙 日期:2013-01-19 23:36:42
如何毁掉一种能够跑赢大盘的投资策略？美国麻省理工学院斯隆管理学院(MIT Sloan School of Management)客座教授大卫•麦克莱恩(David McLean)的研究显示，最靠谱的方法是发表一篇与之有关的学术论文。
麦克莱恩教授和波士顿学院(Boston College)卡罗尔管理学院(Carroll School)的杰弗里•彭蒂夫(Jeffrey Pontiff)选取了财经、会计和经济学期刊上发表的68篇论文，对文章中论述的可以预测股票收益的82种策略进行了研究。他们发现，一旦论文发表，所述投资策略的收益率平均会下降逾30%。原因可能是这些论文吸引了老练的量化投资者的注意，而他们所采用的特定交易策略会纠正导致该策略最初获利的市场错误定价现象。关于这项研究，麦克莱恩教授作了如下阐述：
是什么激发了你们的兴趣？
我们想知道学术论文里介绍的投资策略一旦脱离原始样本是否还能奏效。这个问题很有趣，但要想再现如此多的投资策略，任务量实在太大。2011年夏天，我们对十几种投资策略进行了实证研究。我们发现，一旦将探究范围从原始样本转向论文发表后的时期，投资策略对收益的预测能力就会大大下降。
你们发现了什么成果？
我们发现，在相关学术论文发表之后，投资策略的收益率平均下降35%。换句话说，如果投资者采用学术论文中介绍的、保证可带来额外5%年收益率的交易策略，那么在论文发表后的几年内，投资者只能指望获得3.25%的年收益率。
如何解释这种现象？
学者发表关于某一投资策略的论文后，投资者从中学习，并采用该策略进行交易。这样的交易行为会影响股价，推动股价更加靠近其基本价值。这一过程还会削弱该投资策略的获利能力。看上去，这些论文中介绍的投资策略在原始样本中是有效的，但一旦投资者掌握了这些策略，它们对收益的预测能力就会降低。
哪些投资策略在论文发表后收益率降幅最大？
如果投资策略涉及市值较高、流动性较强的股票，其收益率降幅会超过35%。这可能是因为投资者更有可能采用交易成本较低的投资策略。如果交易成本较高——如市值较小、波动性更强的股票——那么投资者便不太愿意尝试新的投资策略。我们发现，即便在（介绍它们的）论文发表以后，这些交易成本更高的策略仍能保持着异常的高收益率。
这项研究成果是否让你们从事财经研究的同行们感到泄气？
这个行业绝不会因此就显得很糟糕。它表明学术研究能够影响现实世界。
他们会不会想，这项研究有何意义？
学者都有兴趣检验市场的效率，而预测股票收益率就是一种方法。这些论文的意义不是为了宣布“嗨，这里有个赚大钱的好方法”。我认为，这项研究表明市场希望具有效率，但达到这一目标伴随着成本和风险，因此市场最终不会处于完全有效的状态。
你们说这项研究也有积极的一面。怎么说？
我们对研究结果的解释是，学术研究让金融市场运转得更好。一旦论文发表，投资策略的效果就会降低，这表明市场定价不合理的情况至少会部分得到纠正。因此，股价能够更精确地反映出公司的实际价值。一个价格具有意义的世界，是一个更理想的世界。作者：丽贝卡•奈特
Tags: 绝招
钰龙的博客等多个栏目开通手机浏览功能
作者:钰龙 日期:2013-01-17 21:02:44
随着大屏智能手机的普及，在手机上浏览各种资讯成为一种随时随地可见的普遍现象。钰龙的博客为配合钰股通手机版的推出，也开通了手机版的浏览。
钰龙的博客电脑版地址： www.yu168.net/blog
钰龙的博客手机浏览地址：www.yu168.net/blog/wap
钰龙的博客手机版已经整合到钰股通手机版里面，即在钰股通手机版里面就可以浏览钰龙的博客。
同时开通手机版浏览的还有钰盈股吧，手机浏览地址：www.yu168.net/8/wap
钰龙网新增手机网址导航，手机浏览地址： www.yu168.net/wap
欧华新闻手机版：www.yu168.net/qt/wap/list.asp?id=1
同样的，这些手机版的栏目都被整合到手机网址导航和钰股通手机版中。
钰股通开通手机版
作者:钰龙 日期:2013-01-11 17:10:10
钰股通是钰赐股神制作的股票资讯行情交易的网页系统，覆盖财经股票的各个方面，内容十分翔实。考虑到现在智能手机的普及，它的移动性，随时随地可以上网浏览的方便性是电脑所不能比拟的，它的屏幕也越来越大，我们也不总是坐在电脑前面，鉴于这些考虑，钰龙开发了钰股通手机版，手机版支持所有手机的浏览，包括 Java、苹果、安卓等各种系统，用手机里面自带的浏览器就可以浏览全部内容。
支持触屏、缩放、可上下左右滑动。可查询个股，查询内容包括个股F10、最新资讯、个股评测如千股千评智能评测等这些内容。自动保存四个最近查询的个股，这相当于股票软件中的自选股功能。欧华热线一贯坚持方便快捷整洁的理念，钰股通手机版仍然不需要你注册浏览。拿来就用，功能没有任何限制。
手机版比原来的网页版增加外汇、基金、期货、港股、美股等内容，同时聚合国内主流的财经股票网站的手机版入口，如东方财富网、新浪财经、和讯、凤凰财经、证券之星、中金在线、同花顺等各大财经网站的手机版，这样，只要你有了钰股通手机版，就同时拥有了国内主要财经网站的全部手机版应用。这就是同时拥有了国内财经网站手机版导航功能。
欧华热线已经进行拆分，国内使用 www.yu168.net 的域名进行访问，所以使用通达信钰赐股神下拉菜单资讯顶栏的用户，可以把资讯顶栏的连接地址改为：http://www.yu168.net/8/top/ ，需要修改的文件位于你电脑安装的通达信目录下的pages目录中，修改 topmain.htm 文件。
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作者:钰龙 日期:2013-01-10 00:39:22
Tags: 钰盈网
2013年的投资首选地
作者:钰龙 日期:2012-12-22 20:05:35
上海股市有上升空间，日本、地中海和其他金砖国家的证券市场也可能表现良好。究竟哪里才是2013年投资者的首选？
空气中弥漫着经济复苏的气息，银行里的流动性资金充足，投资者在2013年收拾行囊，赶赴中国、俄罗斯、同为"金砖四国"之一的巴西、蛰伏已久的日本，甚至也包括地中海的一些阳光地带。
事实上，人们很难计算出究竟哪里才是最佳的投资地点。最简单的方式是避免上年表现最佳的地区，注意软性指标，押注在处于经济上升周期的地区，多观察潜在的经济增长率以及该地区的政治动态。然后就可以行动了。
经历了五年全球经济危机的折磨，保守的西方基金经理根本不敢在没有对充满异国情调的投资地区进行基本"安检"前贸然行事。
当然，2013年的投资预测建立在欧元不会崩溃这个美好假设的基础上。美国目前疲于应付税收不足、支出紧缩、"财政悬崖"等问题，中国经济也已经不可避免地出现增长下滑。但如果这些都算不上警报，也不想蹲在家里错失良机，那么欢迎尽情享受今年华盛顿、伦敦、东京等央行超宽松的货币政策。
牛市中国？熊市中国？
钰股通股票行情交易资讯网页平台
作者:钰龙 日期:2012-06-01 10:22:27
钰赐股神正在打造钰股通股票行情交易资讯网页平台。
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同时，在“操盘必读”下拉菜单中，早就加入了如“盘中监控”“五日金叉”“收盘创新高”“N日连涨”“N日涨幅榜”“N日连阳”等等统计复盘数据。
制作钰股通行情交易资讯网页版有什么用呢？
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二、因为不是自己的电脑，还没有安装股票软件，我可以象在自己的电脑上一样看行情、进行股票买卖及浏览股票资讯吗？
三、在你的办公室、老板为了控制员工的行为，或者是宾馆网吧，为了控制流量网速，会关闭一些端口，让你无法使用一些软件，这些都难不倒钰股通！
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股票资讯顶栏新增密函内参聚合页面
作者:钰龙 日期:2012-05-15 21:20:22
[推荐]通达信钰龙资讯整合超强版
作者:钰龙 日期:2012-05-11 23:10:29
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